一个深耕硬科技的VC合伙人，刚从香港回来。这次旅行的目的是筹集新的资金。
“我主要是和家人说话。”吴州是该组织的伙伴。
回顾10年前，亚洲100家家族理财室大多位于香港。如今，亚洲1200家家族理财室中，仍有60%至70%位于香港。
这个亚洲金融中心承载着整个亚太地区最活跃的金融交易。香港在吸引家族理财室的设立方面具有优势。香港拥有亚洲最好的资本市场之一，家族协助上市有助于积累财富。
更重要的是，香港毗邻大湾区，这将有助于吸引内地家族在香港设立家族理财室。
现在，在不确定性更大的新环境下，今年香港发布了更多的政策，争取更多的办公室在香港政府落地。
与此同时，有融资需求的内地创投机构也嗅到了机会，抢先一步。“此行并非直接面向高净值人群，而是通过家族管理，了解香港整体家族办公室对内地股权机构的要求和筛选标准。”吴州对融中财经表示，“整体来看，港氏家族办公室对内地VC机构有布局需求，但目前还处于观望状态，主要怀疑的是政策对部分赛道的影响。”
在吴州回归的第二天，一些投资者和朋友已经开始打听情况。“发生了什么事？有戏吗？”
在融资越来越难的当下，一个新的融资需求和渠道对于投资机构的合作伙伴来说是显而易见的，就像沙漠中的圣湖。
01
头部基金没钱了，所有渠道都找了银行、保险、引导基金。
“疫情消散后，整个行业都认为今年筹款会有所好转。年初的各种活动上，信心比黄金更重要。最后发现黄金更重要。”郑毅是北京一家基金的合伙人。
没有黄金，就筹不到钱，对投资机构来说是空的。
近年来，僵尸基金的数量开始激增，一些腰部基金也陷入了“投资等募资”的恶性循环。
“即使投资团队看到了项目，也没钱投资。坦率地说，我们的几个伙伴真的很焦虑。晚上睡不着，整天掉头发。”郑毅叹了口气。“为了筹集资金，我们找遍了身边几乎所有的资源和渠道。只要有引导基金发布消息，我们一定会去拜访。”
作为一个6年的基金，郑毅从大白马基金辞职创业，似乎赶上了一个不好的窗口期。
今年一季度，国内VC/PE行业新募集资金数量和金额同比分别下降7.6%和33.0%。
在没有子弹的情况下，投资端继续放缓。投资案例数共计1722起，同比下降44.2%，前期投资降幅超六成。
没钱就不能投资。
对于郑毅这种没有完成一个完整基金周期的小基金来说，没有业绩展示就更难募集到资金。
很多基金开始做专项基金。
“我们从医疗投资开始。这两年我们想募集更大的基金，但是疫情来了。我们内部不断思考，最终决定放缓规模扩张。”李圣杰是一个医疗基金的创始合伙人。“现在主要向高净值人群募集资金，几乎放弃引导基金。”
之所以做出这样的选择，一方面是引导基金没钱，另一方面即使引导基金能出资，也有太多的束缚，不是招商就是落地，跟李圣杰这种高收益的医疗基金不匹配。
在这样的大环境下，VC/PE开始寻找更多的融资需求。
在周去香港之前，他的一些投资者朋友已经去探路了。事实上，去年就有大量美元基金因为同样的原因去新加坡募集资金。
今年，香港和中东成为热门的集资旅游城市。
近年来，随着需求的不断增加，连接香港机构进行VC/PE的中介机构如雨后春笋般出现。强强告诉融中财经，“今年的咨询量比以往翻了一番，还是以中小机构为主。他们对筹款有强烈的需求。”
“在对接的过程中，我们发现虽然很多总公司都有很强的意愿去接触内地的VC/PE，但是真正的投资人还是少数。一方面要看家族投资人的意愿。另一方面，家人更担心退出的问题和政策影响。”强势诚恳，“最后都是咨询对接，只有几个人完成了投资。”
02
VC/PE去香港融资。
小丁是一家中型基金合伙人的秘书。最近，她正在给老板订机票和酒店。
“贵，老板舍不得哈哈。”小丁笑着说，“前三年受疫情影响，机票和酒店都很便宜，但今年春节后，我马上感觉到机票涨价了。最夸张的是酒店费用，可以用暴涨来形容。”
小丁告诉融中财经，之前有机构投资者去深圳这样的一线城市出差，酒店标准是800元/人。但今年如果想订住宿条件差不多的酒店，这个价格已经很难做到了，只能降低酒店档次。对于合作伙伴来说，4000元一晚的费用，让想降本增效的老板只是在办公室里喊一声“我买不起”。
最近小丁老板计划去香港旅游，一天看了三个房子。为了让行程更紧凑，酒店选在中环附近的文华东方——老字号，档次很高。
“香格里拉4500一晚，文华东方差不多，贵一点。但是老板，还是有点排场的。但也私下跟我说，下次不用住这么豪华了。”
即便如此，文华东方酒店也不缺客人。
为了给投资人集资，不惜一切代价飞到香港，扩大集资的朋友圈。这个亚洲金融之都是许多富裕家庭的家园。
所谓家族办公室(简称“家族办公室”)，是指为超级富豪家族提供财富管理和家族服务，使其资产的长期发展符合家族的预期，并能顺利代代相传的机构，其服务对象通常是总资产超过1亿美元的高净值客户。
过去三年，受疫情政策和旅行限制的影响，香港家族理财室发展缓慢。与此同时，其他亚洲金融中心，如新加坡，也取得了长足的进步。家族理财室数量从2020年的400家增加到2021年的700家，给香港私人财富管理行业带来了竞争压力。
为此，今年以来，香港加大政策力度，支持设立家族办公室。
香港特区行政长官李在首份施政报告中，将发展家族理财室作为未来建设国际金融中心的重要抓手之一。该报告提议，香港将为符合条件的家族理财室提供税收减免。“目标是在2025年底前，推动在香港设立或扩大不少于200家家族理财室。”
在香港“宇泽香江”高峰论坛上，香港政府发布了《香港家族办公室业务发展政策宣言》(Policy Declaration)，提出要为全球家族办公室和资产所有者在香港的蓬勃发展创造更具竞争力的环境。
在政策宣言中，香港政府提出了八项关键措施，以增强香港对全球家庭办公室的吸引力:
新的“资本投资者进入计划”；
提供税收减免；如获立法会通过，由香港单一家族理财室管理的金融控股公司将可获豁免利得税。接下来，政府将对相关基金和附带权益的现行优惠税制进行审查。
提供有利于市场的措施；证券及期货事务监察委员会(证监会)最近出版了一份简单的参考指引，澄清有关发牌规定的常见问题，其中包括一份特别为家族理财室设计的指引。证券及期货事务监察委员会牌照部亦已设立一个专用的通讯渠道，透过电邮及电话处理有关家族理财室的查询。在适当保护投资者的前提下，监管机构将基于风险原则，简化中介机构对高端客户或超高净值个人客户的适宜性评估和披露流程。
成立香港财富传承学会；推广机场的艺术储藏设施；发展香港成为慈善中心；
把香港发展成为慈善中心，为全球的家族办公室和慈善家分配慈善资金，造福香港、内地乃至世界各地。优化慈善组织免税申请程序。
投资推广署香港家庭办公室专责小组；
为了促进全球家庭办公室在香港的建立和扩展，FamilyOfficeHK的工作小组将扩大其职能，提供包括协调财富所有者促进慈善事业和协助教育相关事务在内的服务。
新的家庭办公室服务。
中港财政司司长陈茂波在发布声明时表示:“政策声明表明了我们将香港发展成为全球领先的家族理财中心的决心。家族办公室业务的蓬勃发展，将有助于香港聚集全球资金，扩大我们的金融市场和资产及财富管理行业，促进香港金融和专业服务、创新、绿色、文化艺术乃至慈善事业的可持续发展，增强香港的发展动力。”
03
海外投资者也很担心。
大陆VC没有传承，不够系统。
从很多方面来说，香港希望吸引更多富有的个人和家族理财室。如今，股权投资正成为家族理财室布局中的重要金融板块。
私人股本一直是家族理财室投资的第二大资产类别，房地产是第三大资产类别。它们已经成为并将继续成为家族理财室投资组合的重要组成部分。此外，家族理财室每年都会以渐进的方式调整投资组合，以应对不断变化的市场环境。因此，从家族办公室加大对私募股权投资的态度可以看出，家族办公室对市场有一定的未来预期。
近年来，受益于客观回报，许多私人公司正在增加私募股权配置的比例。私募股权的平均投资组合占比从2021年的22%大幅提升至2022年的27%，其中直接投资占比9%，私募股权基金占比9%，风险投资占比6%，私募债/直接贷款占比3%。
家族企业希望在2023年加大对私募股权的投资。其中，46%的人计划进一步增加对私募股权基金的投资，41%的人计划增加直接投资，35%的人计划增加风险投资。
香港对香港开放的背后，也是促进私募股权等投资的繁荣。
香港正在与新加坡争夺亚洲金融中心的地位。为了提高香港资产和财富管理行业的竞争力，吸引更多家族理财室在香港设立和运营，香港政府最近加大了与新加坡“争夺”富人的力度。发展家族办公室新政策的推出，印证了港府的决心:除了国际金融中心，港府还将创造更多的人民币和更全面的利好政策，吸引高净值人群及其家族办公室落户香港。
“尽管许多海外投资者也关注中国市场，但他们更喜欢那些系统化的、继承性的机构。但目前大部分私募机构仍掌握在第一代合伙人手中，大量海外投资者担心明星合伙人退出舞台后，机构如何传承，机构能否继续辉煌。”坦诚直言。
童强肯所在机构的一项调查显示，海外LP、家族式、高净值人群不能出手的原因中，第一个原因是对政策的敏感性。
“他们不了解国内政策，有投资顾虑。”强势而真诚，“另外，双方的地域差距导致文化差异很深，大家的思维模式和沟通模式都不是项目。人民币基金的很多合伙人在酒桌上可能有一套，但是得不到海外投资者的青睐。”
不出资还有一个重要原因。海外投资者对科技项目上市后的表现普遍不满意。纵观上半年港股IPO项目业绩，以大火的原研药为例，大部分业绩下滑，研发停滞，股价减半。此外，投资者会担心一些头部机构的投资能力只是出于行业的政策热情，并没有独特的投资逻辑和体系。
虽然有香港大发政策红包，吸引了大量的家办公司，但这并不意味着内地的风投就能稳定融资。以前业内广为流传的一个故事是，一个基金经理在募集资金的时候，打断了海外投资者的问询，问“我能出去抽根烟吗？”所以，筹款告吹了。海外投资者明确给出了拒绝的理由:“我无法长期忍受一支烟。我怎么能相信他能管理一个上亿美元的基金？”
随着融资越来越困难，更多的内地投资者开始去香港、新加坡和中东地区融资。然而，距离、文化和思维的差异让此行变得不明朗。
但是，为了得到更多的子弹，想投资的人不会怕累。
(吴州、郑毅、李圣杰、李圣杰为化名)”